Коротко о решении и его последствиях
Минфин должен объявить о нефтегазовых доходах за апрель и объёме валютных операций по бюджетному правилу в начале мая. При текущих ценах возобновление бюджетного правила приведёт к покупкам иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния.
По оценке аналитика Александра Потавина (Финам), объём покупок в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей — примерно 13 миллиардов рублей в день.
Для сравнения: сейчас Центробанк продаёт валюту на рынке примерно на 4,6 миллиарда рублей в день, а ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей.
Из‑за масштабов общего оборота валюты на рынке та доля валюты, которую начнёт скупать Минфин, невелика и вряд ли сильно повлияет на курс рубля — по мнению аналитиков, это будет скорее стабилизирующий фактор.
В базовом сценарии Потавина курс доллара в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а к концу года может вырасти до примерно 85 рублей.
Опрошенные аналитики оценили объём покупок валюты в ближайшем месяце в диапазоне 340–455 миллиардов рублей; средняя оценка составила около 450 миллиардов рублей.
По словам главного экономиста группы ВТБ Родиона Латыпова, объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня в размере около 0,3–0,4 трлн рублей остановит дальнейшее укрепление рубля.
Американская валюта во вторник торговалась примерно по 75,50 рубля (по данным к 16:37 МСК).
Чем выше будут цены на нефть, тем большего объёма покупок валюты можно ожидать на внутреннем рынке: повышенные сырьевые доходы дадут Минфину больше ресурсов для операций по бюджетному правилу.
Центробанк в обновлённом прогнозе на 2026 год поднял оценку средней цены нефти с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это принесёт дополнительно около $58 миллиардов сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до примерно $485 млрд вместо прежних $422 млрд, а профицит торгового баланса — до примерно $155 млрд вместо $90 млрд.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет. Если бы бюджетное правило не действовало, это могло бы привести к укреплению рубля в мае–июне.
