Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл, но инвестиции продолжают падать

Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций важнейшим индикатором эффективности их работы. В правительстве при этом советуют не зацикливаться на отдельных показателях. Министр экономического развития признал, что пока не может назвать сроки восстановления инвестиционной активности и перечислил ключевые препятствия.

«Инвестиции — это доверие и настроение во многом… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает»

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они снизились на несколько процентов, а в первом квартале зафиксировано резкое падение. Опросы предприятий показывают, что готовность к инвестициям находится на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля не планирует начинать их в ближайшие год–два.

Почему инвестиции не растут

• Длительный период высоких ключевых ставок — выгоднее держать средства в банке или в безрисковых бумагах.
• Снижение прибылей компаний и политика бюджетной экономии — два традиционных источника инвестиций сжались.
• Завершение крупных проектов, начатых ранее, и отсутствие новых инициатив со стороны бизнеса.
• Низкий инвестиционный аппетит на фоне неопределённости и рисков, связанных с владением активами.

Война и связанные с ней последствия также подорвали инвестиции: ранее заключённые контракты расторгались, предприятия были вынуждены заменять западное оборудование на альтернативные поставки и перестраивать технологические цепочки, что увеличило расходы и снизило мотивацию к новым проектам.

Кроме того, наблюдается тренд на возвращение или передачу части активов государству — это дополнительно снижает доверие бизнеса к долгосрочным вложениям. По некоторым оценкам, сумма изъятых активов измеряется триллионами рублей.

Власти также пересмотрели налоговые и фискальные обещания: ранее звучавшие гарантии о сохранении базовых параметров налоговой системы до определённого срока уступили место росту налогообложения и введению новых сборов, акцизов и обязательных платежей. Это уменьшает стимулы к инвестициям.

Прогнозы и оценки

Часть экономистов ожидает в текущем году заметного снижения инвестиций — по разным оценкам, падение может составить от нескольких до почти десяти процентов в зависимости от сценария. Большинство прогнозов, впрочем, указывают на сокращение в пределах около одного‑трёх процентов.