Рубль укрепляется на фоне налогового периода и высоких цен на нефть

Во второй половине дня четверга рубль в основном демонстрирует положительную динамику. Дополнительную локальную поддержку валюте оказывают продажи экспортной выручки перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом, хотя значительная часть валюты со стороны сырьевых компаний могла быть реализована заранее.

Внешним фактором в пользу рубля выступает рост котировок нефти марки Brent выше $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.

Движение рубля в парах с основными валютами

К 14:45 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» находилась на уровне 10,95, что означает рост рубля менее чем на 0,1%. Курс остаётся недалеко от максимума с конца января текущего года — отметки 10,89.

Безпоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже торговалась в зоне 74,53 рубля за доллар, где российская валюта показывает символическое укрепление.

На рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи 75,05. Рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь недалеко от достигнутого ранее максимума с мая 2023 года — 74,40 за доллар.

Пара евро/рубль на форексе котировалась порядка 87,50, и здесь рубль укреплялся почти на 0,5%. Это, в том числе, отражает снижение курса единой европейской валюты до 10‑дневного минимума по отношению к доллару США (около $1,1679). В паре с евро российская валюта сегодня обновила максимум с мая 2025 года на уровне 87,36.

С начала апреля рубль на форексе укрепился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожал к китайскому юаню примерно на 6,7%.

Факторы поддержки и сдерживающие риски

В текущем месяце российская валюта получает заметную поддержку за счёт повышенного притока экспортной выручки за углеводородное сырьё, поставляемое по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном.

Традиционно продажи экспортной валютной выручки за рубли активизируются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.

В пользу рубля также играет затянувшееся снижение покупок иностранной валюты со стороны импортёров, обусловленное охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время участники рынка отмечают в последние дни усиление неспекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что ограничивает потенциал дальнейшего быстрого укрепления рубля.

Ожидания по ключевой ставке и политика ЦБ

Мягчение денежно‑кредитной политики и более умеренная риторика Центрального банка РФ могут создать условия для восстановления потребительского спроса и роста реальной потребности импортёров в валюте, одновременно ухудшив привлекательность рублёвых инструментов с точки зрения доходности.

Согласно опросам аналитиков, по итогам завтрашнего заседания совета директоров ЦБ с высокой вероятностью может пойти на снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в России увеличивают долю участников рынка, ожидающих более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Бюджетное правило и геополитические риски

Для рубля потенциальную угрозу представляет возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Ещё одним фактором риска для российской валюты могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. В результате таких инцидентов возможны временные перебои с экспортными поставками нефти и нефтепродуктов, что чревато снижением притока экспортной выручки.

«В ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами может оставаться повышенной, особенно если Центральный банк примет максимально мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе у рубля сохраняется потенциал для дальнейшего роста», — считает Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».