Российский рубль во вторник продолжает укрепляться и обновляет локальные максимумы благодаря высоким ценам на экспортируемую нефть и активным продажам иностранной валюты сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась в районе 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов рубль достиг лучшего уровня с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочный доллар/рубль с расчетами «завтра» торговался вблизи 74,36, где российская валюта прибавляла порядка 0,7%.
На международном валютном рынке к 11:25 мск курс доллар/рубль составлял около 74,75, что соответствовало укреплению рубля примерно на 0,3%. В течение сессии рубль поднимался до максимума с мая 2023 года — примерно 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,55, и рубль дорожает примерно на 0,9%, обновляя максимум примерно с мая прошлого года вблизи отметки 87,47 за евро.
С начала апреля на внешнем рынке рубль прибавляет более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепляется примерно на 7% к китайскому юаню за тот же период.
Основная поддержка российской валюты связана с увеличением притока экспортной выручки за поставленное за рубеж углеводородное сырье, реализованное по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта при этом не выкупается государством в рамках приостановленного бюджетного правила, оставаясь в рынке.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца: сырьевые экспортеры наращивают продажи валюты и формируют рублевую ликвидность для предстоящего Единого налогового платежа.
По оценкам, сумма налога на добычу полезных ископаемых, входящего в состав Единого налогового платежа, в апреле может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительным поддерживающим фактором для рубля стало решение США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов для смягчения дефицита сырья на мировом рынке на фоне конфронтации с Ираном.
В то же время на горизонте сохраняются риски для курса рубля. Одним из них является возможное возобновление уже в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, о чем ранее косвенно упоминал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если Банк России с мая вернется к операциям по бюджетному правилу с покупками валюты хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на динамику валютного рынка. Аналитик полагает, что участники торгов пока недооценивают потенциальное давление на рубль от возобновления этих операций.
Еще одним источником риска для российской валюты остаются атаки беспилотников на нефтяную инфраструктуру, из‑за которых периодически прерываются экспортные поставки нефти и нефтепродуктов. Это может привести к сокращению притока валютной выручки и ухудшить баланс предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительным фактором неопределенности является предстоящее заседание совета директоров Банка России 24 апреля. Формально снижение ключевой ставки и возможное смягчение риторики могут снизить привлекательность рубловых активов с точки зрения доходности, что теоретически ослабляет поддержку национальной валюты.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают по итогам заседания уменьшения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня около 14,5% годовых. Один из респондентов допускает более агрессивное снижение — на 100 базисных пунктов.
