Минфин России в мае возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Министерство финансов России объявило о возвращении к операциям на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила уже в мае 2026 года. Речь идет о покупках и продажах иностранной валюты и золота.
По данным ведомства, цель возобновления операций — повысить стабильность и предсказуемость внутренних экономических условий, а также снизить влияние волатильности мирового рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему.
Как будут проходить интервенции в мае
Минфин сообщил, что объем операций, которые не проводились в марте и апреле, будет учтен при расчете размера валютных и золотых интервенций в мае. Конкретные параметры планируется традиционно опубликовать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему операции приостанавливали и что изменилось
В начале года ведомство столкнулось с резким снижением нефтегазовых доходов, что создавало риски ускоренного истощения резервов. В конце февраля было объявлено о снижении цены отсечения в бюджетном правиле с 2026 года и о паузе в валютных операциях до июля.
Однако последующий скачок цен на нефть, связанный с войной в Иране, позволил отложить пересмотр параметров бюджетного правила на следующий год. Одновременно приток экспортной выручки укрепил рубль, что поставило под вопрос необходимость более длительной остановки интервенций на валютном рынке.
На прошлой неделе глава Минфина Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает досрочное возвращение к валютным операциям. Теперь решение о возобновлении принято.
Оценки аналитиков: сколько валюты может быть куплено
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранной валюты на 300–400 миллиардов рублей, при условии что налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель.
«Такой объем покупки как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — прогнозирует Латыпов.
После объявления о возвращении Минфина на валютный рынок рубль перешел к ослаблению.
Как работает бюджетное правило
В соответствии с действующим бюджетным правилом, если фактическая цена нефти ниже установленного порога (в 2026 году — $59 за баррель), Минфин продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли. Это помогает компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы и финансировать дефицит бюджета, одновременно поддерживая курс национальной валюты.
Если же цена нефти выше порогового значения, Минфин, напротив, направляет рублевые доходы на покупку иностранной валюты и золота. Таким образом пополняется Фонд национального благосостояния, а рубль испытывает дополнительное давление к ослаблению.
