Российские банки на межбанковском рынке всё активнее закладывают в котировки вероятность возвращения Центробанка к повышению ключевой ставки из‑за ускорения инфляции на фоне топливного кризиса.
Рынок процентных свопов отражает более высокие ставки межбанковского кредитования по сравнению с текущей ключевой ставкой: примерно 14,31% через шесть месяцев, 14,41% через год и 14,55% через два года при текущей ставке 14,25%.
Краткосрочные ставки уже превысили «ключ»: стоимость однодневных кредитов с начала июля поднялась до около 14,6%, а доходности длинных государственных облигаций выросли до примерно 16,7%. Рынок реагирует, как будто уж произошло повышение ставки.
Ожидания участников заметно изменились после серии атак на нефтеперерабатывающие предприятия: аналитики отмечают, что цикл снижения ставки, ранее ожидавшийся, может быть завершён, а вероятность разворота монетарной политики и последующего роста ставки — увеличивается.
Краткосрочная перспектива для решения Центробанка
На ближайшем заседании большинство экономистов ожидает сохранения ключевой ставки на текущем уровне, однако дальнейшая динамика в месяцы после этого остаётся неопределённой: если инфляционные риски усилятся, центробанк может сменить курс.
Инфляция и риск влияния на продовольственный рынок
Цены на бензин и дизель демонстрируют еженедельный рост в 2–3%, а годовая динамика цен на топливо достигает около 25% — рекордного уровня за несколько лет. Вслед за этим общая инфляция начала ускоряться.
Экономисты предупреждают, что при сохранении дефицита топлива инфляция может увеличиться до 7–9%. Это связано с удорожанием логистики: на каждом этапе доставки топлива и товаров формируется наценка, которая затем отражается в розничных ценах.
Особую уязвимость создаёт ситуация для сельского хозяйства: дефицит топлива и проблемы с логистикой угрожают уборке и посевной, особенно у мелких хозяйств без запасов. Это может привести к сокращению площадей, поголовья и, как следствие, к уменьшению предложения продуктов и росту цен на продовольствие в следующем году.
Чего ждать потребителям и бизнесу
- Вероятный рост ставок по кредитам при ужесточении монетарной политики.
- Ускорение инфляции и удорожание топлива и перевозок.
- Риски перебоев в поставках и увеличение цен на продукты питания в перспективе.
