ВТБ предупредил о риске краткосрочной дестабилизации на рынке юаневой ликвидности

Первый вице‑председатель правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что возобновление Минфином операций по бюджетному правилу в мае может привести к краткосрочной дестабилизации на рынке юаневой ликвидности.

Контекст и сроки

Минфин планирует вернуться на валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила; покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) начнутся 8 мая. Ежедневный объём операций будет объявлен Минфином на следующей неделе.

Оценки состояния рынка

По словам Пьянова, краткосрочные юаневые ставки уже стабилизировались после дефицита в феврале—марте: тогда ставки по привлечению юаней доходили до 42–43%, а в апреле опустились до примерно 0,3%.

Комментарии ВТБ о воздействии покупок

«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим».

Ожидаемые объёмы и влияние на курс

Аналитики оценивают возможные ежедневные покупки по бюджетному правилу в мае примерно в 20 млрд рублей (с учётом корректировки по операциям Центробанка — около 15 млрд рублей). При сильных экспортных продажах (оценки $47–49 млрд) в мае возможен даже небольшой вклад в укрепление рубля, порядка 1% в среднем.

Налог на сверхприбыль банков и риск для кредитования

Пьянов отметил, что пока отрасли не привлекаются к проработке потенциального налога на сверхприбыль банков. Он добавил, что бюджетная ситуация может стимулировать налоговые инициативы, но нужно учитывать потребность банков в дополнительном капитале для выполнения требований Центробанка по восстановлению базельских надбавок.

По мнению представителя ВТБ, введение налога на сверхприбыль снизит способность банков кредитовать экономику, что уменьшит кредитный импульс.