Федеральный бюджет переходит в устойчиво дефицитную модель — госдолг растёт и съедает всё большую долю расходов

После 2022 года федеральный бюджет страны перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для его финансирования в всё большей степени используются заимствования, отмечают эксперты ЦМАКП.

Рост долга и объёмы заимствований

За время войны общий объём государственного долга увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; в отношении к ВВП это 18,1% против 15,5% в 2021 году. По закону о бюджете текущего года госдолг должен вырасти до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн рублей, близко к отметке 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе до 2042 года Минфин закладывает рост долговой нагрузки до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при консервативных допущениях.

Стоимость долга и давление на расходы

По мировым меркам объём долга не выглядит критичным, но российский долг дорог: Минфин платит по некоторым эмиссиям более 16% годовых. В результате расходы на обслуживание госдолга стали значительной нагрузкой — сейчас они составляют примерно 9,1% всех бюджетных расходов и уже являются четвёртой по величине статьёй после национальной обороны (29,3%), социальной политики (16,1%) и национальной экономики (10,1%).

За 2022–2025 годы выплаты по процентам выросли втрое: если в 2021 году на обслуживание шло около 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. К 2028 году ежегодные процентные выплаты могут превысить 10 трлн рублей или около 10,2% расходов бюджета, что усиливает риск вхождения в долговую спираль: основная сумма погашаемых облигаций, как правило, рефинансируется новыми выпусками, а для уплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Риски и рекомендации экспертов

Эксперты отмечают несколько внешних и внутренних рисков: возможное снижение цен и спроса на нефть и газ, изменение географии экспорта, ограничения на внешних рынках, сокращение численности рабочей силы, недостаточный рост производительности и технологические ограничения. Всё это может сдерживать рост доходов бюджета.

Чтобы удержать ситуацию под контролем, ЦМАКП предлагает ввести предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП. В докладе подчёркивают, что на горизонте 2030–2040 годов бюджетно‑налоговая политика будет сталкиваться с более сложным сочетанием задач и ограничений, чем раньше, в условиях роста процентных расходов и демографических сдвигов.

«Потребность в устойчивом финансировании национальной безопасности, социальной сферы, инфраструктуры и технологической модернизации сохранится, тогда как рост процентных расходов, накопление долгосрочных обязательств и демографические сдвиги будут усиливать нагрузку на бюджет»

Попытки нарастить доходы через налоги оказываются недостаточными: в 2025 году Минфин корректировал налоговую политику, в том числе повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, а НДС был повышен до 22%. Тем не менее в январе–июне бюджет показал дефицит порядка 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; с учётом накопленного сальдо и рисков «дыра» к концу года может увеличиться до ~7 трлн рублей, предупреждают аналитики.