Топливный кризис уронил деловую активность России до уровня весны 2022 года

Падение бизнес‑климата

Индикатор бизнес‑климата Центробанка, составленный по результатам опроса более 12 тыс. предприятий, в июне снизился до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, и значение ИБК вместе с его составляющими стали худшими с апреля 2022 года.

Ухудшились как оценки текущей ситуации, так и ожидания бизнеса — в большинстве отраслей и во всех группах предприятий (крупные, средние, малые).

Рост ценовых ожиданий

После нескольких месяцев снижения ценовые ожидания компаний развернулись вверх: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился с примерно 4,3% до 5,8%. В первую очередь это связано с проблемами в топливном секторе.

Топливный кризис и удар по секторам экономики

Атаки на НПЗ и связанные с этим перебои привели к сокращению выпуска нефтепродуктов — по данным статистики, в мае производство упало примерно на 13,5%. В результате пострадали добыча, логистика, сельское хозяйство, торговля и сфера услуг.

• Основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.
• Логистические сбои усугубили проблемы снабжения и привели к локальным дефицитам топлива и комплектующих.

Общие экономические тренды

Экономический рост почти остановился: по оценке министерства, в январе‑мае рост составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило примерно 0,4% за пять месяцев. При этом основной рост сосредоточен в военно‑промышленном комплексе и отраслях, зависящих от госзаказа и импортозамещения, тогда как в гражданских секторах выпуск сокращается с середины 2024 года.

Международные и независимые аналитики отмечают признаки структурного истощения: нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей ограничивает возможности для роста, а бюджетные вливания все чаще превращаются в инфляцию, а не в расширение выпуска.

Денежно‑кредитная политика и перспективы

Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку. Сейчас индикатор деловой активности перешёл в отрицательную зону, а инфляция ускоряется: с начала года она составила около 4,6%. Прогнозы по инфляции были пересмотрены вверх — консенсус по году вырос до примерно 6,2%.

Опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайший год; если она начнётся, то, по оценкам некоторых аналитиков, может затянуться более чем на год.