Рубль усилился после снижения ключевой ставки и на фоне дорогой нефти

Вечером пятницы рубль демонстрирует рост на валютном рынке после решения Банка России снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Дополнительную поддержку российской валюте оказывают высокие цены на нефть, наблюдаемые с марта и обеспечивающие увеличенный приток экспортной выручки.

Динамика курсов юаня, доллара и евро к рублю

К 17:50 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,98, при этом рубль укреплялся примерно на 0,8%.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась около отметки 74,77, где рубль показывал рост примерно на 0,6%.

На международном рынке форекс пара доллар/рубль, по данным LSEG, котировалась около 75,25, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,8%.

Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 88,10; здесь рубль также прибавлял около 0,6%.

Решение по ставке и влияние бюджетного правила

Сегодняшнее решение регулятора по ключевой ставке в целом совпало с рыночным консensus‑прогнозом и не оправдало усилившихся в последние дни ожиданий более радикального смягчения денежно‑кредитной политики на фоне статистики о замедлении инфляции в России.

Более сильное снижение ставки в текущих условиях могло бы оказать дополнительное давление на рубль, который уже испытал негативное влияние от решения Минфина возобновить в мае операции в рамках бюджетного правила. При действующих высоких ценах на нефть это означает возобновление биржевых покупок китайской валюты.

Оценки аналитиков и прогнозы по курсам

«Итоги заседания ЦБ оказались жестче ожиданий рынка, поэтому в моменте это может привести к умеренному укреплению рубля. По‑прежнему жесткая монетарная политика продолжит оказывать поддержку рублю, хотя эта поддержка постепенно сокращается вместе с каждым снижением ключевой ставки», — считает Михаил Васильев из Совкомбанка.

По его оценке, в ближайшие недели российская валюта останется относительно крепкой и будет торговаться в сложившихся диапазонах: 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань, 86–92 за евро.

Аналитик Михаил Зельцер из инвестиционной компании полагает, что дальнейшее снижение ключевой ставки и возобновление действия бюджетного правила с мая в перспективе станут драйверами изменения курсов рубля к основным валютам.

«К лету доллар может вернуться к уровню около 80 рублей, к концу года — приблизиться к 85; по юаню ожидаем ориентиры вблизи 11,5 и 12 рублей соответственно», — прогнозирует он.

Нефтяной фактор и экспортная выручка

Банк России одновременно улучшил прогноз по ценам на нефть и по объемам поступлений от экспорта, что создает дополнительную поддержку для рубля. Однако это также усиливает вероятность увеличения валютных интервенций по покупке иностранной валюты для пополнения средств Фонда национального благосостояния.

Свою роль играет и повышенное предложение валюты со стороны экспортеров, реализующих на внешних рынках значительно подорожавшее углеводородное сырье. Дополнительным стимулом к продаже валютной выручки выступает предстоящий во вторник Единый налоговый платеж (ЕНП).

По оценкам, сумма налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящего в ЕНП, может достигнуть около 700 миллиардов рублей, что более чем вдвое превышает объем мартовских платежей.

Аналитики ПСБ отмечают, что навес предложения иностранной валюты на рынке сохраняется и постепенно увеличивается. В начале следующей недели они ожидают диапазон торгов по паре юань/рубль на уровне 10,80–11,30.

Импорт, спрос и динамика рубля

В пользу российской валюты также играет долгосрочное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, которое участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

На этом фоне с начала апреля рубль на форексе укрепился к доллару примерно на 7,4%, к евро — на 6,2%, а на Московской бирже подорожал по отношению к юаню на 6,5%. Одновременно зафиксировано уже пятое подряд недельное укрепление к трем основным валютам — в пределах 1,0–1,5%.

В течение завершающейся недели рубль на форексе поднимался до уровня около 74,40 за доллар — максимум с мая 2023 года, и до 87,36 за евро. На Московской бирже курс достигал 10,89 за юань, что стало наивысшим значением с 30 января.