Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала текущего года компания осталась в убытке, хотя мировые цены на алюминий растут на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. По оценке компании, извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры мешают, в том числе, крепкий рубль и высокая стоимость заёмного капитала.
В отдельном комментарии компания указала, что текущий рост котировок алюминия фактически поддерживает производителей из Европы и Северной Америки: «Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки».
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия в мире за пределами Китая, официальную квартальную отчётность не публикует — ближайшие детальные финансовые данные ожидаются по итогам первого полугодия. В прошлом году компания зафиксировала чистый убыток порядка $0,5 миллиарда, объяснив его укреплением рубля, высокими процентными ставками и ростом издержек, несмотря на увеличение продаж и повышение цен на алюминий.
По словам компании, в первом квартале текущего года результаты также оказались отрицательными. В «Русале» подчёркивают, что компания не получает природной ренты внутри страны и одновременно несёт существенные капитальные затраты на программу модернизации производственных площадок, которая реализуется за счёт заёмных средств, привлечённых «по очень высоким ставкам».
Отдельно указывается, что значительная часть потенциальной маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его нового укрепления, наблюдаемого сейчас. Американо‑израильский конфликт с участием Ирана и перекрытие Ормузского пролива подтолкнули мировые цены на алюминий к четырёхлетним максимумам: на прошлой неделе котировки поднимались до $3.672 за тонну на ожиданиях снижения поставок из стран Персидского залива.
Государства региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, значительная часть которого ежегодно проходит через Ормузский пролив. Эксперты предупреждают, что последствия для глобального рынка могут оказаться долгосрочными после ударов по двум крупным алюминиевым предприятиям в этом районе: восстановление одного из заводов может занять около года.
По оценкам консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку может грозить дефицит предложения объёмом до 4 миллионов тонн. Кризис уже перестраивает существующую конфигурацию международных торговых потоков и разгоняет ценовые премии.
Источники на рынке сообщают, что «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, планирует переориентировать часть отгрузок с Китая на Японию и другие азиатские направления, где готовы платить повышенную премию за металл.
По оценке аналитиков БКС, военные действия в Иране могут привести к выпадению до 4–5% глобального предложения алюминия, а резервных мощностей для оперативной замены этих объёмов немного. Это создаёт в целом умеренно позитивный фон для производителей, способных нарастить экспорт.
Эксперты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка считают, что российская отрасль способна лишь частично компенсировать выпадающие объёмы на мировом рынке. На фоне дефицита федерального бюджета и роста оборонных расходов власти обсуждают возможность нового налога на сверхприбыль компаний (windfall tax). Минфин планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в ходе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трёхлетний период.
