Международные исследовательские центры отмечают явные признаки структурного истощения российской экономики: ликвидные активы Фонда национального благосостояния уменьшились с 6,5% ВВП до 1,8%.
В исследовании констатируют, что за первые три месяца 2026 года дефицит федерального бюджета превысил запланированный на весь год показатель, а доходы от нефти и газа в первом квартале упали на 45% в годовом сравнении.
Авторы подчёркивают, что в первые годы конфликта экономика демонстрировала большую устойчивость, чем ожидалось, однако теперь бюджетные резервы значительно исчерпаны, а экономическая база ослабла. Временное повышение цен на нефть вряд ли заметно исправит положение бюджета.
Риск роста инфляции
Чтобы финансировать военные расходы, власти всё чаще прибегают к внебюджетным источникам, наращивают кредитование и используют косвенную поддержку через банки. В результате задолженность предприятий резко выросла, поскольку банковские ресурсы перенаправляются в связанные с конфликтом отрасли.
По мнению соавторов исследования, главное ограничение сейчас — не столько деньги, сколько рабочая сила, технологии и производственные мощности. Дополнительные расходы при дефиците рабочей силы и действующих санкциях скорее поднимут инфляцию, чем существенно нарастят военный потенциал.
Укрепление зависимости от Китая
В документе отмечается, что доля Китая в российской внешней торговле приближается к 35%. КНР поставляет большую часть критически важных гражданских и военных товаров и комплектующих, используемых в производстве, а также обеспечивает значительную часть роста импорта таких компонентов с 2022 года.
Авторы исследования предупреждают, что нарастающая экономическая уязвимость открывает пространство для внешнего политического давления: предлагаются ужесточение контроля за экспортом в Россию, меры в отношении поставщиков и шаги по сокращению экспортных доходов страны.
